Les bénéfices d’une fusion qui n’aura pas lieu

[question]Début 2012 aura aussi été celle d’une opportunité ratée, peut-être d’une déception,… par le refus des autorités européennes de la concurrence, de la fusion de NYSE Euronext avec Deutsche Boerse Group, votre maison-mère…[/question] [answer]C’est en effet, la « petite distraction » que nous avons eue en 2011 et 2012… La transaction entre les deux ensembles ne se fera donc pas suite à la décision de la Commission Européenne. Ce n’est plus le temps de commenter cette décision, mais je peux vous dire que nous avons fait un travail majeur sur cette période afin de définir comment nous aurions pu travailler ensemble, à définir quel serait le business-model et à préciser quelle serait la place de Clearstream,…[/answer] [question]Pensez-vous que les cartes peuvent à nouveau être distribuées différemment dans ce secteur ?[/question] [answer]Dans les conditions actuelles, je ne vois pas aboutir un mega-deal dans notre secteur. Il faut désormais considérer qu’il y aura toujours l’un ou l’autre obstacle qui ne permettra plus une fusion de grande ampleur comme celle-là. Par contre, je crois qu’il y a encore des espaces pour des rapprochements ou acquisitions de structures plus modestes ou plus spécifiques. A l’intérieur du groupe, Deutsche Börse, nous gardons toujours cela à l’œil. Bien évidemment…[/answer]

 

[question]Quels sont les bénéfices et les enseignements que vous tirez de ce travail colossal d’introspection lors de l’opportunité NYSE Euronext / Deutsche Boerse Group ?[/question] [answer]D’abord, cela nous a permis de nous benchmarker. Nous nous sommes évalués par rapport à NYSE Euronext, qui est successful lui-même et nous constatons que le groupe Deutsche Boerse se comporte très bien par rapport à d’autres acteurs référence du marché. Ensuite, nous avons clairement pris la mesure de la valeur du modèle Deutsche Boerse Group organisé – parfois malgré certains reproches -, autour de vertical silos. Nos confrères de NYSE ont particulièrement été enjoués par le potentiel de Clearstream au sein d’un ensemble boursier. Ils ont rapidement pointé la valeur stratégique et le potentiel que Clearstream possède pour aborder le futur. Ensemble, nous avons vu que le focus s’était un peu déplacé… Auparavant, le point d’attention a souvent été porté sur le front-office, c’est à dire le trading, et le back-office a longtemps été considéré comme cet animal ‘in the dark’, que personne ne comprend, nébuleux et compliqué… Et maintenant, cela change![/answer] [question]Pourtant, ce statut sorti de l’ombre, ne transparaît pas dans les chiffres. Au contraire, au sein de Deutsche Boerse Group, Clearstream est un pilier de revenus important…[/question] [answer]C’est exactement cela ! Nous n’avions pas la même visibilité, le même engouement,… que nos collègues impliqués dans le front-office ont. Je pense que cet exercice engagé de part et d’autre, par Deutsche Boerse et NYSE Euronext, a remis de la lumière sur nos activités…[/answer] [question]Avez-vous été au-delà de ce constat ?[/question] [answer]Nous avons en effet identifié des pistes qui nous permettront de changer ou modifier notre Operating Model pour nous conduire vers le futur. C’est vraiment important. Les fruits de ce travail-là, nous allons les récolter maintenant et pouvoir mettre en place et même activer des nouvelles pistes. Cela concerne par exemple, le monde External Business IT mais aussi notre stratégie de produits. Nous pourrions mettre au point des nouveaux services et produits, cross-divisionnels, cross-business-lines, qui se trouvent à la frontière du trading, du clearing et du post-trading… Nous avions engagé des pistes de réflexion avec New-York et nous avons l’intention de continuer à les investiguer, car, de façon très claire, il y a en ces sujets, un véritable potentiel pour tout le groupe…[/answer]

Lire la suite